Peor que Brasil. Peor que Rusia. Peor que India. Peor que México. . . China ha tenido un desempeño inferior al de todos los principales mercados emergentes en las últimas cuatro semanas, y la mayoría de las pérdidas se produjeron esta semana después de que los titulares advirtieran que el presidente chino y «el tipo de Davos 2017″ del año» Xi Jinping no tiene planes de dimitir. hacia abajo. Los inversores a corto plazo están buscando a alguien a quien culpar por la desaceleración del mercado. «Xi Forever» resulta ser una explicación tan inteligente como cualquier otra.
La resolución del Partido Comunista Chino de este fin de semana de abolir los límites a los mandatos presidenciales seguramente es dañina para el sentimiento y un desafío potencial para los clientes a largo plazo de las reformas de estilo occidental, concretamente en términos de la legislación china que rige la economía. Sin embargo, es poco probable que esta resolución tenga un efecto significativo en las perspectivas económicas a corto plazo o en el entorno de inversión.
China ha estado en el centro de atención desde que Trump fue elegido presidente. Durante más de un año, ha estado amenazando con imponer aranceles, en particular a las importaciones de metal y aluminio. Es poco probable que Xi Forever reemplace la postura de la administración Trump sobre China, que no aliviar el problema. En los últimos 30 años, China ha sacado a millones de personas de la pobreza mediante empleos y salarios protectores frente a la competencia global. Muchos en Estados Unidos ven que esto se ha logrado a sus expensas.
Así que he aquí una conclusión atractiva: «Xi para siempre» puede ser simplemente la respuesta predeterminada de China al combate contra Washington, y puede interpretarse simplemente como una señal de que se avecinan más disputas industriales.
Vea: China comienza el año de manera ridícula – Forbes
El FTSE China (FXI) ha bajado más del 11% durante el último mes, con alrededor del 3% durante la última semana. En comparación, el índice MSCI Emerging Markets ha bajado aproximadamente un 0,6%. Hay, por supuesto, muchas razones por las que un Las acciones suben y bajan, pero Xi Forever no es un gran impulsor del sentimiento a corto plazo.
Xi will no longer face any opposition to his policy agenda, even though it is worth noting that his policy agenda and his powers to enforce that agenda have never been in doubt anyway. Andy Rothman, an old China hand at Matthews Asia in San Francisco, said he is reconsidering his October thoughts posted on his Sinology blog that Xi Jinping was not a dictator. But other than weakening prospects for institutional reform, he is not too worried…yet. The main problem is that Xi’s unprecedented move is not consistent with existing rules.
China’s economy has benefited from faith in private property rights, including intellectual property rights of domestic companies. Those rights have enticed Chinese to buy homes, land, and start new businesses without fear that the government would appropriate those assets. But there is nothing in writing that says Beijing cannot do that. Any time a Chinese official does something unorthodoxed, like Xi, it is a potential harbinger that those in power can change the rule book whenever they want.
«Xi está aplicando políticas diseñadas para enfatizar la calidad sobre la cantidad y avanzar hacia una economía empresarial más orientada al mercado. Espero que continúe aplicando reformas del lado de la oferta, básicamente mediante la reducción del exceso de capacidad y los niveles de endeudamiento de las empresas estatales. industria pesada», dice Rothman, estratega de inversiones de Matthews Asia. «Tampoco quería abolir los límites del mandato presidencial para permanecer en el poder. La autoridad genuina de Xi proviene de su papel como jefe del Partido Comunista, una posición sin límites formales de mandato, «, señaló, y agregó que la resolución del domingo significa que Xi rompe con el precedente reciente y no renunciará cuando expire su segundo mandato de cinco años como jefe del Partido Comunista en 2022.
La liquidación de China posiblemente tenga más que ver con el premio al hombre del año 2017 en Davos que con las cifras del PMI del miércoles.
Brendan Ahern, CIO de KraneShares, una empresa centrada en China en Nueva York, cree que no hay necesidad de entrar en pánico. «Con el Año Nuevo chino en febrero, se esperan PMI», dijo. Los datos económicos previos han sido firme. Las dos semanas de vacaciones en China todavía tienen un efecto significativo en el conocimiento de febrero. »
El presidente chino no es ajeno a presidir ajustes que tienen un efecto inmediato en la confianza de los inversores. Sus medidas anticontaminación tuvieron un efecto negativo en el PIB y el mercado de valores de China ya en 2015, aunque Xi buscaba con razón un entorno más limpio y verde, señalaron esta semana investigadores de Bretton Woods Research de Nueva Jersey.
Entre octubre y diciembre de 2017, alrededor de 1,9 millones de trabajadores fueron despedidos como resultado de la lucha contra los contaminantes. Parte de esto se ha abordado en parte mediante el pago anticipado de las pensiones, lo que puede ser un elemento clave para mitigar el malestar social. es limitada. La habilidad de Xi para gestionar transiciones tan dolorosas sugiere que podría encargarse de los ajustes futuros a medida que aumenta la presión extranjera sobre Beijing para abrir su mercado y poner fin a las prácticas proteccionistas.
Entre ahora y el 3 de marzo, Liu He, el confidente de Xi y el asesor económico más sensato, se reunirá con Estados Unidos. Funcionarios de la industria, incluido Robert Lighthizer, en un esfuerzo por aliviar las tensiones en la industria. El discurso de Liu en Davos este año, prometiendo reformas, en en gran parte decepcionados, dicen los observadores.
Para una última edición de Xi Forever, Richard McGregor, autor del libro de 2010 «El Partido: El mundo secreto de los líderes comunistas de China», dijo que la resolución del domingo de eliminar los límites de mandato del Partido marcaba «el retroceso de una fórmula que prevaleció en el principios de la década de 1990. » negociaciones informales y opacas, que regularmente involucran a altos cargos, hasta los puestos más altos.