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Cuando China anunció una expansión económica más rápida de lo esperado para el tercer trimestre de este año, algunos analistas sintieron una punzada de arrepentimiento. Temieron que los líderes de China se estuvieran durmiendo en los laureles. En lugar de continuar con sus esfuerzos por reactivar la demanda, las autoridades podrían simplemente espere a ver si ya han hecho lo suficiente. El objetivo de expansión para este año es del 5%. Y al gobierno central le gusta mantener secos sus polvorines fiscales.
Esa preocupación se disipó el 24 de octubre cuando el gobierno aprobó la venta de otro billón de yuanes (137 mil millones de dólares) en bonos del gobierno central. La venta obligará al gobierno central a revisar su déficit oficial para el año del 3% del PIB al 3,8%. Como resultado, el déficit general en el año de la reapertura de China será mayor que en 2020, el año de los primeros confinamientos.
El dinero se gastará para ayudar a los gobiernos locales a hacer frente a desastres naturales, como las recientes inundaciones. Esto ayudará a aliviar la tensión que se siente en muchas ciudades y provincias. Los ingresos por la venta de tierras se han visto afectados por la crisis inmobiliaria. La deuda del balance es más difícil de pagar, debido a la débil economía y a la cautela de los inversores. La cuota de este año de bonos de infraestructura «especiales» está casi agotada. Por lo tanto, era necesario apoyo para evitar fuertes recortes en el gasto de los gobiernos locales.
Pero incluso los analistas que esperaban un estímulo de esta magnitud se sorprendieron. Es posible que el gobierno simplemente haya reactivado la economía accionando palancas menos visuales. Es posible que, por ejemplo, hayan permitido a los gobiernos locales factorizar más bonos o hayan pedido a los «bancos políticos» estatales » para aumentar sus préstamos. Al poner 1. 000 mil millones de yuanes en su factura, Beijing ha demostrado su ayuda al crecimiento. Fue a la vez un estímulo.
La venta de bonos se realizará bajo el liderazgo de un nuevo Ministro de Finanzas, Lan Fo’an, cuya posición se mostró el mismo día. Lan se desempeñó como gobernador de Shanxi, una región rica en carbón, pero pasó más tiempo en Guangdong, una potencia costera. Sin embargo, esto se vio ensombrecido por el anuncio de que Xi Jinping había hecho su primera escala conocida en el banco central de China.
¿Qué motivó esta visita? Esto puede simplemente implicar que el presidente del país está prestando mucha atención a la economía en un momento muy ocupado en el calendario político. Los funcionarios pronto se reunirán para una convención que se celebrará dos veces por década sobre el sistema monetario de China; Otra asamblea anual en diciembre fijará la política económica para el próximo año.
Xi posiblemente también habría buscado elevar la estatura del banco central, que recientemente perdió parte de su personal, sucursales regionales y poderes regulatorios, incluso cuando se ha puesto de relieve por los problemas económicos de China. Está librando una guerra en dos frentes para evitarle la deflación mediante la reducción de los costos de endeudamiento, y al mismo tiempo tratar de evitar que la moneda china, el yuan, caiga demasiado temporalmente frente al dólar.
En la mayoría de los países, una visita del presidente al banco central no generaría muchos comentarios o interés. Ciertamente, esto no eclipsaría la llegada de un nuevo ministro de finanzas. Pero en China, el ministro de finanzas tiene poca influencia y el presidente tiene mucha influencia. Nada de lo que hace el Departamento de Finanzas llama la atención. Nada se le escapa al presidente.
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De The Economist, licencia publicada. El contenido original se puede ver en https://www. economist. com/finance-and-economy/2023/10/25/xi-jinping-steps-up-his-attempt-to-rescue-chinas-economy