En la época imperial, para recopilar datos sin filtrar y sondear el temperamento del público, los emperadores se vestían de civil y se movían de incógnito. A los líderes comunistas de China también les encantan los viajes de inspección. Pero a diferencia de los viajes de abrazos y abrazos de los emperadores, sus equivalentes de moda son de alta calidad. asuntos de perfil, destinados a mostrar que los visitantes están preocupados y tienen los pies en la tierra. Los medios estatales muestran al actual líder de China, Xi Jinping, visitando escuelas, oficinas y fábricas, rodeado de espectadores adoradores.
Se esperaría que las inspecciones de corporaciones a través de Xi generen rumores tan positivos que sus corporaciones se beneficiarían. Pero un artículo escrito por investigadores japoneses, dirigido por Ito Asei de la Universidad de Tokio, pinta una imagen más compleja del efecto Xi. Se basa en un estudio de visitas de ejecutivos a empresas indexadas en las bolsas de valores de Shanghai y Shenzhen durante el reinado de Xi y su predecesor, Hu Jintao, quien fue el líder del partido de 2002 a 2012.
Los investigadores midieron las ganancias obtenidas con las inversiones en acciones de las empresas en las que hicieron escala y las compararon con los rendimientos que se habrían esperado en ausencia de una escala en («rendimientos acumulativos», en la jerga del mercado de valores). Se tarda 15 días en cada inspección. Entre 2012 y 2022, Xi ingresó a 53 empresas indexadas, mientras que su primer ministro, Li Keqiang (que renunció este año después de ocupar el cargo durante una década), a 43.
El efecto fue claro. Para Xi, los rendimientos anormales alcanzaron un máximo en promedio de aproximadamente un 6% por encima de la cantidad esperada. Para M. Li, fueron aproximadamente un 3,5% superiores. Ambas cifras son muy superiores a las calculadas por los investigadores para M. Hu (2,2 por ciento) y su primer ministro, Wen Jiabao (1,3 por ciento). Durante el segundo mandato de cinco años del señor Xi al frente del partido, que comenzó en 2017, el efecto ha sido aún mayor, alcanzando apenas alrededor del 7%. Curiosamente, la influencia de una escala en Xi es visual antes las vacaciones en sí, lo que sugiere que los rumores sobre sus planes pueden extenderse antes de que se vaya.
Ito y sus coautores descubrieron que era más probable que los ejecutivos utilizaran corporaciones más grandes a las que ya les estaba yendo bien. Algunos especuladores reconocen que esas visitas pueden simplemente presagiar una acción gubernamental que daría a esas corporaciones un impulso adicional. Pero los investigadores descubrieron que los estados- Las empresas privadas, que siguen gozando de favor político, no obtienen más ventajas de las visitas de sus ejecutivos. Son las empresas no estatales, menos apreciadas por el partido, las que revelan más después: les resulta menos difícil descargar préstamos bancarios y disfrutar de un aumento en sus ventas.
El principal efecto sobre los precios corporativos no se limita a China. En un estudio publicado en 2020, investigadores dirigidos por Jeffrey Brown de la Universidad de Illinois descubrieron que cuando los líderes empresariales estadounidenses se reunían con funcionarios de la Casa Blanca, los costos de inventario de sus empresas también aumentaban. los rendimientos, con un promedio de alrededor del 0,4%, son modestos en comparación con los observados en China.
El efecto sobredimensionado de una escala en Xi también puede explicarse en parte a través de sus políticas. Bajo su liderazgo, el gobierno chino ha hecho esfuerzos mucho mayores para dirigir la inversión a lo que considera industrias estratégicamente vitales. Xi es un defensor de este enfoque dirigista. Así, cuando se informa a los inversores que va a hacer escala en una empresa, posiblemente sean aún más susceptibles a tomarse las vacaciones como señal de que ha sido elegido ganador. Xi aborrece el término capitalismo de Estado, pero los especuladores chinos se alimentan de su muchas manifestaciones.
«¡Noticias emocionantes! Mint ahora está en los canales de WhatsApp ?¡Suscríbete haciendo clic en el enlace y mantente informado sobre la información monetaria más reciente!»¡Haz clic aquí!
¡Obtenga recomendaciones sobre acciones, fondos mutuos y más según su perfil de amenaza!
Descargue la aplicación Mint y los artículos premium
Inicie sesión en nuestro para guardar sus favoritos. Sólo será cuestión de un momento.
¡Estás a un paso de crear tu lista de seguimiento!
¡Ups! Parece que se superó el límite permitido para cargar el símbolo en tus favoritos. Elimina algunos para cargar este símbolo en tus favoritos.
Su consulta ha caducado, inicie sesión nuevamente.
Ahora está suscrito a nuestros boletines. Si no puede localizar ningún correo electrónico nuestro, revise su carpeta de correo no deseado.
Esta es una función exclusiva para suscriptores. Suscríbase ahora para recibir actualizaciones en WhatsApp.