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El rendimiento de los bonos británicos a 10 años alcanzó el miércoles su punto más alto desde 2008 (después de que el rendimiento a 30 años alcanzó su punto más alto desde 1998 la semana pasada con un 5,22 %), una gran venta de obligaciones y superó los puntos más altos. Se registró la histórica crisis de los «minipaquetes» de Liz Truss y se remonta a la era verano/otoño de 2023, debido al endurecimiento de la política financiera del Banco de Inglaterra (BOE) y a las crecientes preocupaciones presupuestarias.
«Hoy, los demonios británicos han regresado, alimentados a través de mayores preocupaciones fiscales, evocando los días caóticos del ‘mini presupuesto’ de Liz Truss», escribe Ipek Ozkardeskaya, analista senior de Swissquote Bank «. Planes de gastos, lo que provocó una venta masiva que obligó al BOE a intervenir. Las consecuencias derribaron al gobierno de armadura, allanando la victoria gigante de las elecciones para el trabajo «, recuerda el calificado.
Ahora, el nuevo gobierno laborista elegido, que ha prometido salvar el país, financiarlo y estimular el crecimiento, se enfrenta a su propia prueba, continúa Ozkardeskaya.
«Para hacer realidad sus ambiciones, necesita el apoyo del mercado, un recurso difícil de alcanzar. Sin él, los precios de los préstamos se dispararán, lo que obligará a tomar decisiones más difíciles: más impuestos, menos gastos y una menor expansión.
La libra esterlina ha caído por debajo de 1,23, su nivel más bajo en más de un año, frente a un dólar estadounidense especialmente fuerte por la subida de los rendimientos de los bonos americanos. El 10 años alcanzó niveles máximos desde abril. Sin embargo, la libra también se vendió agresivamente frente al euro. «Es hora de salir de las posiciones largas en libras esterlinas y esperar a que el polvo se asiente», aconseja la experta de Swissquote Bank.
En la parte delantera de las acciones, el FTSE cien recuperó la última consulta de pérdidas iniciales (cerrado con ligeros aumentos de 0. 07%), ya que una libra más débil respalda a las corporaciones en el índice que generan la mayoría de sus ingresos provienen de las puertas del Reino Unido. , mientras que las acciones más pequeñas del Reino Unido son más vulnerables a la incertidumbre política y los rendimientos emergentes.
En este sentido, IG emite la tensión que los rendimientos de los enlaces emergentes ejercieron ayer a mediados de la capitalización, con el FTSE 250 cayendo a un mínimo de cinco meses.
«El ambiente en torno a Reino Unido sigue deteriorándose, ya que los rendimientos de los bonos a 30 años alcanzan su nivel más alto en más de un cuarto de siglo. Los inversores han regresado del receso festivo con un estado de ánimo negativo respecto a Reino Unido y ahora han decidido que el estatus barato del país no es un atractivo, sino más bien un reflejo de la difícil situación que enfrenta la economía británica. La actitud cautelosa es evidente en los mercados, pero parece ser Reino Unido quien está soportando la peor parte”, indican en IG.
Laith Khalaf, jefe de análisis de inversiones en AJ Bell, comenta que es curioso que los rendimientos de los bonos hayan alcanzado nuevos máximos tanto tiempo después de que las tasas de interés alcanzaran su punto máximo, «lo que sugiere que los mercados fueron complacientes respecto a la inflación y demasiado confiados en que el Banco de Inglaterra recortaría las tasas drásticamente».
«Rachel Reeves (ministra de Economía) parece ser una de las posibles culpables del aumento de los rendimientos de los bonos, lo cual probablemente sea una afirmación exagerada. El primer presupuesto de Reeves fue ligeramente inflacionario y aumentó el endeudamiento general del Gobierno, pero desde principios de octubre, los rendimientos de los bonos a 10 años en EEUU y Reino Unido han subido casi a la par», explica el estratega. «Aquellos que piensan que las recientes inquietudes en el mercado de bonos se deben a las políticas anunciadas en el presupuesto deben explicar por qué ha habido una correlación tan fuerte en el aumento de los rendimientos de los bonos tanto aquí como en EEUU», añade.
«No hay respuestas simples a la consulta de por qué se mueven los mercados, especialmente en cuadros de tiempo cortos, y es simplemente impulsivo. Sin embargo, el hecho de que devuelva la descarga en ambos lados del Atlántico sugiere que el Año Nuevo ha traído una técnica a Luego, el presidente de los Estados Unidos y la perspectiva de que sus políticas de la industria y la inmigración son inflacionarias, lo que tiene implicaciones para cualquiera de las economías.
Kathleen Brooks, directora de análisis de XTB, se muestra más crítica con el Gobierno laborista y afirma que su retórica «es una de las razones por las que estamos en este lío en primer lugar».
Se espera que Reeves pronuncie un discurso en los próximos días, en el que posiblemente se concentraría en reducir el gasto del gobierno que los aumentos de impuestos adicionales para cumplir con sus reglas de presupuesto, dijo el calificado.
«No hay garantías de que Reeves pueda calmar al mercado. La reacción del mercado refleja la condena a las políticas del Partido Laborista hasta ahora, y sugiere una falta de confianza en su capacidad para impulsar el crecimiento económico en Reino Unido. En un corto período de tiempo, la economía de Reino Unido ha pasado de crecer a un ritmo decente a desacelerarse drásticamente, lo que está causando inestabilidad en el mercado de bonos».
Aunque Brooks reconoce que las declaraciones de Trump han causado también ansiedad esta semana, cree que el aumento de la rentabilidad de los bonos británicos se debe también a factores internos.
«Reeves navega en aguas fiscales complicadas y sus planes para poner a Reino Unido en una posición fiscal segura están hechos trizas. Su limitado espacio fiscal ya ha sido eliminado por el imparable aumento de los rendimientos de los bonos en los últimos meses y corre el riesgo de incumplir sus propias reglas fiscales».
«Aunque no estamos en un momento estilo Liz Truss (…), no cabe duda de que el mercado de gilts del Reino Unido está experimentando una crisis de confianza, lo que sigue a un agotamiento de la confianza empresarial y del consumidor», concluye Kathleen Brooks.
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