\n \n \n «. concat(self. i18n. t(‘search. voice. recognition_retry’), «\n
El 23 de octubre, el líder chino, Xi Jinping, solicitó al Comité Central del Partido Comunista que lo aprobara a él y a su equipo de leales para dirigir el país durante los próximos cinco años. No tuvo problemas para obtener su apoyo. Pero al día siguiente, pasó mucho tiempo con el comité altamente descentralizado que es el mercado monetario global.
Los inversionistas extranjeros se han deshecho espectacularmente de los inventarios y la moneda china. El índice de inventario Hang Seng de Hong Kong, regido por las corporaciones del continente, cayó más del 6%. El índice Golden Dragon de corporaciones chinas indexado en el Nasdaq, que incluye gigantes como Alibaba y Baidu cayó en un punto hasta un 20%, alcanzando grados nunca antes vistos antes de que el Sr. Xi no tomara fuerza hace diez años. El yuan extraterritorial, que fluctúa más libremente que su contraparte terrestre, se debilitó a su precio más bajo frente al dólar desde que comenzó el mercado. en 2010 (ver gráfico).
El tercer mandato de Xi como líder no fue una sorpresa. Pero decepcionó a los inversionistas con sus posibles opciones para el nuevo Politburó del partido y su duro comité de estado de siete miembros. Los inversionistas esperaban que esos organismos tuvieran funcionarios favorables al mercado conocidos por su habilidad y no solo su lealtad. Cuando los mercados monetarios de China se desplomaron en marzo, los inversores se tranquilizaron con las palabras tranquilizadoras de Liu He, miembro del Politburó y autoridad económica de renombre. Nadie de su estatura puede expresar las mismas líneas hoy. los escalones superiores del Partido Comunista Chino carecen de otras personas cuya experiencia y disfrute puedan ayudar a los instintos económicos del Sr. S. S. Comunista. Xi.
Estos instintos se han vuelto más claros con el tiempo. La palabra «seguridad», por ejemplo, dio la impresión 91 veces en el informe del Sr. Xi en el congreso del partido el 16 de octubre. Xi está decidido a que China se oponga a la estrategia estadounidense de contención económica. Resulta menos interesados en satisfacer a las corporaciones extranjeras para que se pronuncien en contra de esta estrategia en sus países de origen. Frente a «los intentos externos de chantaje, contención, bloqueo y máxima presión sobre China», dijo, «hemos demostrado un espíritu de lucha y una empresa determinación de nunca ceder ante el poder coercitivo».
Los llamados de Xi a la «prosperidad común» también están preocupando a los inversionistas extranjeros. Su propósito de expandir la riqueza y reducir la desigualdad tiene alguna justificación tanto económica como social. Aumentar el porcentaje de la fuente nacional de ingresos pagados al personal puede ayudar a reequilibrar la economía de China de la inversión al consumo. De hecho, la acumulación de la torta laboral es uno de los signos rastreados a través del FMI en su «tarjeta de puntuación de reequilibrio» para China. Pero a los inversionistas les preocupan los nuevos impuestos sobre la riqueza o las ganancias de capital. con una torpe represión de algunas de las empresas tecnológicas más exitosas de China.
Xi ha mostrado poco interés en reducir el papel de las empresas estatales para dar a las corporaciones personales más espacio para prosperar. En lugar de instar al estado a retroceder, necesita que el partido avance. «La construcción del partido será. . . fortalecida». en corporaciones personales, dijo en su informe al Congreso. Colin Hawes, de la Universidad de Tecnología de Sydney, argumentó que las corporaciones personales, en su mayor parte, han tenido éxito en cooptar organizaciones del partido dentro de ellas. Estas organizaciones están dirigidas por el jefe de el corporativo. Sus miembros saben que es el corporativo y no el partido quien pagará sus salarios. Sin embargo, no hay garantía de que este modus vivendi dure, especialmente en algunas de las corporaciones más grandes favorecidas a través de inversionistas extranjeros.
Los mercados en quiebra de China se han «desconectado» de obtener mejores fundamentos, según los estrategas de inversión de JPMorgan Chase. El conocimiento económico publicado el 24 de octubre mostró que el PIB de China creció un 3,9 % en el tercer trimestre, en comparación con el año anterior. impresión más tarde de lo esperado, también fue más rápida de lo esperado. Como todo conocimiento chino, fue recibido con escepticismo. el mismo período.
La reorganización del liderazgo chino puede causar una reorganización de la base de inversionistas chinos. Dada la fuerza en desarrollo de Xi y el pragmatismo en declive, los inversionistas merecen preguntarse si pueden o no conformarse con su filosofía. Para los inversionistas que no pueden, salirse es la única solución. Para los que pueden, las corporaciones chinas ahora parecen razonables en relación con sus perspectivas de beneficio. Por lo tanto, el largo plazo de los mercados chinos se decidirá a través del tira y afloja entre precio y precio.
Para una investigación más especializada de las historias más importantes en economía, finanzas y mercados, suscríbase a Money Talks, nuestro boletín semanal solo para suscriptores.
© 2022 The Economist Newspaper Limited. Todos los derechos reservados.
De The Economist, licencia publicada. El contenido original se puede descubrir en https://www. economist. com/finance-and-economics/2022/10/25/xi-jinping-provokes-a-spectacular-sell-off-in-chinas-markets