Las acciones de Inditex reaccionaron con una caída del 5% a efectos que dejaron preocupado al mercado, a pesar de que la empresa gallega batió récords de ventas y beneficios y elevó el dividendo hasta un 29%.
Los 4. 130 millones de euros en beneficio neto reportados a través de Inditex y los 32. 569 millones en facturas fueron una gran sorpresa para los analistas, que apuntaron a un cuarto trimestre «decepcionante», según el corredor Jefferies.
Es cierto que la presentación coincidió con los efectos de H
Todo en una consulta en la que el IBEX 35 corrigió un 2%, debido al impacto de las dos cadenas minoristas y la resaca de la quiebra de Silicon Valley Bank.
Las primeras dudas llegaron con el beneficio operativo del año (ebit), que alcanzó los 5. 520 millones de euros, por debajo de los 5. 540 millones previstos por el consenso de analistas.
En el cuarto trimestre, sumando la campaña navideña, beneficio operativo 1. 342 millones de euros, un 23% menos que el trimestre anterior.
La cifra disminuyó un 1,6 % de lo esperado por el consenso de los analistas, dijo Simon Irwin, analista de Credit Suisse.
Además, el margen operativo del 16,9% publicado por Inditex, que está en línea con el consenso, resulta una proyección «muy optimista», dadas las expectativas de que la demanda se agote en 2023, dijo el experto del banco suizo.
En cuanto al avance en 2023, los recursos consultados señalaron que las ventas aumentaron un 14% entre el 1 de febrero y el 13 de marzo, tasa inferior al 18% de acumulación registrado en 2022.
Por un lado, las cifras de Inditex sufrieron «una remuneración más generosa» para los accionistas, dijeron analistas de UBS.
Además, citaron un EBIT más deficiente de lo esperado y unas inversiones de capital superiores (con un capex de 1. 600 millones de euros) para justificar la deficiente recepción de los efectos en el mercado de valores.
También es cierto que Inditex logró esos efectos con un repunte del 17% en el mercado de valores. Esta fuerte funcionalidad de los inventarios para respirar un poco, argumentaron analistas de Bestinver Securities.
A esto se suma el «castigo general» que se conforman los mercados de valores ante la amenaza de crisis monetaria, dijo a finanza. com el analista de IG Sergio Ávila. Un freno que se aceleró por los desórdenes de Credit Suisse, cuyos inventarios cayeron un 22%.
En el caso de Inditex, «se han ignorado los efectos positivos, pero ahora se pone sobre la mesa que una crisis económica sólo puede tener efectos en sus beneficios a largo plazo», recordó Ávila.
Por el contrario, los datos de Inditex también mostraban elementos de optimismo. Sin ir más lejos, los analistas de Bankinter apuntaron al arranque del primer trimestre que calificaron de «bueno».
Es cierto, como han reconocido esos mavens, que se espera una desaceleración económica en los próximos trimestres.
Sin embargo, confiaron en Inditex para proteger sus márgenes gracias a «una buena carga combinada con la habilidad de la organización fundada por Amancio Ortega para ‘subir los precios’.
En una de las primeras reacciones a las cifras de Inditex, los analistas de Bankinter reiteraron su consejo de compra de Inditex y elevaron el precio objetivo de 27,5 a 32 euros según cotización.
En el aspecto técnico, “se genera una figura de divergencia bajista, que se activaría si viéramos un cierre por debajo de los 27,62 euros”, explicó Ávila.
En este escenario, el gallego indexado aumentaría las posibilidades de caer al menos hasta los 25,82 euros, pudiendo incluso pasar por la media móvil de 200 días que está pasando por los 24,45 euros.
José Jiménez es licenciado en Ciencias Económicas por la Universidad Complutense de Madrid y licenciado en Periodismo por la Universidad Carlos III. También está titulado como experto en datos económicos por la Universidad de Zaragoza y especialista en inversor de las Bolsas de Valores españolas y Mercados (BME). Antes de incorporarse al equipo de finanzas. com (en 2008), escribió en el segmento de economía de la agencia EFE. También publica en la revista Inversión.
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