Conversaciones privadas con información privilegiada corporativa y ex gobierno que cobran más de $ 10,000 por hora. Lenguaje codificado y líneas regulatorias confusas.
Para el presupuesto de cobertura y otros inversores globales, la vasta red de «redes de expertos» de China tiene una herramienta clave para navegar en un poder económico opaco pero potencialmente lucrativo. Para el Partido Comunista de Xi Jinping (習近平), la industria secreta representa algo mucho más preocupante: un riesgo para seguridad nacional que habrá que contener.
Esta contradicción ahora está enviando ondas de choque a través del mundo monetario a medida que el gobierno chino toma medidas enérgicas contra las redes de expertos que elogió hace menos de una década en el primer mandato de Xi como presidente. La cruzada contra el espionaje, centrada en Capvision, un gigante de la industria con oficinas en Shanghái y Nueva York, ha reavivado el temor entre los observadores chinos de que la fijación de Xi por la seguridad y el control más estricto de los datos descarrilen sus esfuerzos por atraer inversores extranjeros.
Foto: AP
REPRESIÓN BRUTAL
El gobierno chino no es el primero en escudriñar las redes de expertos, que irrumpieron en la conciencia pública de los EE. UU. en 2010 por su papel en los escándalos de uso de información privilegiada en el presupuesto de cobertura agregando SAC Capital Advisors y Galleon Group LLC. Pero la cruzada de Xi se destaca por la brutalidad de la represión, se trata de la seguridad nacional en un momento de tensiones emergentes con los Estados Unidos, y su papel en una cruzada gubernamental más amplia para limitar el acceso a lo que muchos ven como conocimiento fundamental sobre los negocios y la economía.
El efecto sobre la confianza de los inversionistas en China puede ser duradero, según entrevistas con casi dos docenas de administradores de fondos, expertos y abogados conectados a redes de expertos. Algunas empresas que han confiado durante mucho tiempo en la industria para sentirse cómodos con su exposición a China está retirando o cortando el acceso por completo. Los trabajadores calificados en el extranjero tienen viajes limitados a China, mientras que los que viven en el país son cada vez más cautelosos acerca de con quién se relacionan y lo que dicen, independientemente de su proximidad a los delicados. sectores como semiconductores y defensa.
Foto: Reuters
Lo que está en juego es la habilidad de China para atraer el capital extranjero necesario para financiar su crecimiento económico. La inversión extranjera directa cayó al máximo en más de seis años en los primeros 3 meses de este año, mientras que los mercados de acciones y bonos del país registraron salidas estables. Debido a la urgencia, el Politburó gobernante de China pidió el mes pasado redoblar los esfuerzos para estimular la inversión extranjera. El Ministerio de Comercio denominó 2023 como «el año de la inversión en China».
Incluso si China trata de atraer inversores, «teme una pérdida de datos corporativos que se transmiten a los extranjeros», dijo George Magnus, economista y asociado del Centro de China de la Universidad de Oxford. el impulso de desacoplamiento que ya podemos ver».
‘REDES DE EXPERTOS’
Foto: EPA-EFE
Las redes de expertos han crecido en China en los últimos años como un canal vital para que las corporaciones extranjeras, ya sean fondos de cobertura, bancos, capitalistas de riesgo o multinacionales, accedan a datos sobre el terreno sobre todo, desde tendencias de la industria hasta políticas gubernamentales. En fecha tan reciente como 2016, Las corporaciones también disfrutaron de un fuerte apoyo oficial, y el Diario del Pueblo las calificó de «indispensables» para la modernización de la economía de China. Capvision fue elogiada por su «robusta red de cumplimiento» y «supervisión integral».
La demanda de sus instalaciones aumentó a medida que Xi endureció la burocracia de datos y atacó a una variedad de industrias con regímenes regulatorios más estrictos.
Capvision, con más de 450. 000 expertos independientes en sus libros, es la más grande de China. Otros vienen con Gerson Lehrman Group Inc. , Third Bridge, AlphaSights y Lynk Global, con sede en EE. UU. Aparte de Capvision, ninguna de las compañías ha sido arrestada por las autoridades chinas.
Los precios en Capvision oscilaron entre 500 yuanes (71 dólares) la hora y 10. 000 dólares, según el prospecto del año pasado para la salida a bolsa de la compañía en Hong Kong. presupuesto de equidad personal y bancos, según su sitio web. Su fundador y director ejecutivo, Xu Rujie, es el mayor accionista con una participación del 29,4 %, según el prospecto. A partir de 2020, la empresa tenía una participación de mercado del 33 % en la industria de redes especializadas de China. , según el prospecto.
Lograr una mayor claridad en la política gubernamental es una de las principales razones de las redes calificadas. Un ejemplo típico del mundo corporativo, destacado a través de un representante que pidió volver a ser anónimo para hablar sobre un tema delicado, se refería a un fabricante de automóviles que buscaba más datos sobre los planes oficiales para ajustar los estándares de emisiones. El fabricante de automóviles aprovechó las redes de expertos para tener éxito en otras personas que se ejecutan en asociaciones familiarizadas con el pensamiento del gobierno, ayudando a la empresa a refinar sus planes de producción.
Para los inversionistas, la falta de transparencia en China es un mérito potencial que se debe explotar. Cuando el gobierno tomó medidas enérgicas contra los alimentos nutritivos en 2019, por ejemplo, un fondo de cobertura asiático utilizó datos recopilados de una red de expertos para concluir que las corporaciones de suplementos nutricionales de EE. UU. operar en China tendría dificultades para vender su inventario. El administrador del fondo, que se negó a ser identificado debido a la delicadeza del tema, recortó las acciones de las corporaciones antes de que se desplomaran un 50% en los meses siguientes.
LÍNEAS ROJAS
Como no es inusual en otras partes del mundo, las conversaciones más caras son con exfuncionarios del gobierno que pueden cobrar $ 10,000 por hora, según un analista senior de un banco de EE. UU. Un ex funcionario de rango similar en los Estados Unidos puede cobrar 3 o 4 veces más, dijo el analista, y agregó que los ex funcionarios chinos saben dónde están las líneas rojas y desconfían de compartir información delicada.
Aún así, hay tácticas para doblar esas líneas. Un exfuncionario proporcionó ejemplos hipotéticos de recomendaciones para evitar comentar sobre la política del gobierno que aún no se había hecho pública, palabras como «si invirtiera mi propio dinero», según un inversionista global. Este inversionista siguió la recomendación hipotética del exfuncionario, comprando las acciones deprimieron antes de que se recuperaran en lo que resultó ser uno de los negocios más productivos de la compañía ese año.
La naturaleza informal de algunas de esas conversaciones, la supervisión regulatoria asimétrica y la sensibilidad de los temas que han discutido algunos expertos los han convertido en objetivos principales para el escrutinio del gobierno. Gregory Allen, investigador principal del Programa de Tecnología Estratégica del Centro de Estudios Estratégicos e Internacionales, un grupo de expertos con sede en Washington.
SECRETOS DE ESTADO
El 9 de mayo, el gobierno chino acusó a Capvision de alentar a los expertos a divulgar secretos de estado y de aceptar proyectos de consultoría de corporaciones fuertemente conectadas con agencias de inteligencia extranjeras. Subrayando este punto, la televisión estatal utilizó el horario estelar para mostrar imágenes de funcionarios allanando las oficinas de Capvision, interrogando a trabajadores y equipos. .
Capvision criticó en la pantalla de 15 minutos por decirles a sus expertos que respondieran preguntas delicadas dando ejemplos hipotéticos y analogías, así como también ocultando las identidades de los consumidores y expertos.
Las tarifas llegaron semanas después de que el gobierno cuestionara las oficinas chinas de la consultora estadounidense Bain.
En respuesta, Capvision dijo que establecería un comité en Shanghái para abordar los problemas de cumplimiento y se comprometió a cumplir con las leyes de seguridad nacionales de China, según un comunicado de la compañía el 10 de mayo. Capvision no respondió a múltiples solicitudes de comentarios por correo electrónico. .
En términos más generales, el gobierno chino ha reforzado su control sobre los datos potencialmente delicados. Se les pidió a los empleados de las corporaciones estatales que tomaran más educación sobre seguridad este año, agregando prácticas para guardar secretos, según al menos otras 3 personas de otras corporaciones que participaron. Los proveedores chinos de información monetaria, junto con Wind Information Co, han dejado recientemente de ofrecer información detallada sobre empresas nacionales a clientes extranjeros. El gobierno advirtió a las casas de bolsa nacionales este mes que no publiquen datos que comprometan la seguridad nacional, después de examinar decenas de empresas comerciales.
«Las duras campañas regulatorias se han vuelto más normales a medida que los líderes priorizan la protección y el control sobre el crecimiento económico», dijo Katja Drinhausen, jefa del programa de estudios de política y sociedad del Instituto Mercator para Estudios de China. los datos son obviamente un problema de seguridad».
El resultado es un paisaje de conversión. Desde que comenzó la represión, el personal de las empresas estatales se ha vuelto reacio a compartir el conocimiento con los analistas extranjeros y muchos expertos han cancelado las llamadas programadas, dijo el analista senior de un banco de EE. UU. , que usaba Capvision semanalmente y no necesitaba ser Nombrado. Esto hace que la diligencia debida sea más complicada y aumenta el cargo de hacer una inversión en China, dijo el analista.
Los inversionistas institucionales son más cautelosos acerca de con quién se comunican, según un administrador de fondos de cobertura asiático. Desde que se conoció la noticia de la investigación de Capvision, su empresa prohibió a los trabajadores hablar con expertos con experiencia en industrias delicadas, como defensa y fabricación de chips, el dijo el administrador del fondo. Su empresa también ha suspendido el uso de Capvision hasta que haya más claridad.
Otro fondo de cobertura, que era un consumidor de Capvision, suspendió el uso de todas las redes profesionales en China. También pidió a los administradores de cartera chinos que evitaran escribir correos electrónicos con datos del país, agregó Wind.
VIAJES CANCELADOS
Las redes de expertos reducen la amenaza donde pueden. Una empresa con sede en el extranjero ha suspendido varios proyectos, mientras que los viajes de negocios a China no se están realizando en este momento, dijo un usuario de la empresa, que no necesitaba ser identificado.
Algunos son positivos de que la industria saldrá del campo. La naturaleza de alto perfil de la investigación de Capvision enviará un mensaje transparente a la industria de que desea realizar una mayor tarea de autorregulación, dijo un consultor de diligencia debida con sede en China, que pidió no ser identificado.
Sin embargo, la represión se produce en un momento en que China y Occidente en particular están tensos, lo que hace que los inversores sean más cautelosos. en los últimos 3 años ha llevado a las corporaciones a buscar mercados selectos.
La preocupación de algunos inversionistas es que a la hora de optar entre proteger sus intereses o los del Partido Comunista, salgan perdiendo.
El movimiento opuesto a Capvision y otras corporaciones es la «manifestación física del mantra de Xi Jinping sobre un mayor equilibrio entre progreso y seguridad», dijo Christopher Johnson, presidente de China Strategies Group, una consultora de amenazas políticas. Cuando los dos están en conflicto, la seguridad prevalece. Ese es el mensaje general.