El presidente de Credit Suisse, Axel P. Lehmann, no tiene nada que ver con la ahora desaparecida Lehman Brothers, pero los desórdenes se acumulan en su escritorio.
La desconfianza del mercado ha hecho saltar las alarmas en Europa y ha puesto a la entidad suiza al borde de un precipicio. Se trata de un efecto dominó alimentado por el derrumbe del Silicon Valley Bank que en algunas tácticas recuerda al del Banco Popular en España .
El BCE alertó en 3 ocasiones a la entidad que entonces dirigía Emilio Saracho en la primavera de 2017 de sus problemas de liquidez. Sucedió unos días antes de que el banco interviniera y vendiera al Banco Santander por un euro.
En los últimos días, el valor porcentual de Banco Popular había caído hasta un 50%, una advertencia a los accionistas de la entidad, que terminaron desperdiciando toda su inversión.
El escenario es peligrosamente similar al de Credit Suisse, una entidad que ha sido vapuleada en el suelo por factores: fuga de depósitos, resultados deficientes, escándalos monetarios e inestabilidad de la gestión más sensata.
Sus acciones cayeron un 30% en el mercado suizo, luego de que el Banco Nacional Saudita, uno de sus principales accionistas, dejara de invertir efectivo en la entidad.
“El caso más parecido que ha ocurrido recientemente es el del Banco Popular, que vendió por 1 euro al Santander para blindar a depositarios y bonistas senior”, señala Jérémie Boudinet, responsable de créditos con grado de inversión de La Française AM.
Credit Suisse está sufriendo para «recuperar la confianza de sus clientes después de un pésimo anuncio de ganancias del cuarto trimestre», dijo Boudinet. Las pérdidas netas de la entidad en 2022 alcanzaron los 7. 200 millones de euros.
Al mismo tiempo, el banco busca «estabilizar las salidas de depósitos y gestión de activos», que «fueron muy altas en el cuarto trimestre», dijo.
Según cifras citadas a través de Boudinet, esas salidas fueron de 95. 500 millones de euros en Wealth Management, 8. 200 millones de euros en Swiss Bank y 12. 340 millones de euros en Asset Management. En total, una fuga de 116. 040 millones de euros.
Al final, fue la huida de los ahorradores lo que hizo avanzar al Silicon Valley Bank en dos días, lo que también provocó la caída del Banco Popular. Una vez que la bola de nieve ha comenzado a rodar, es muy complicado evitar el golpe.
«Cuando pasó el caso del Banco Popular, llevábamos meses hablando de eso y el inventario ya había bajado mucho. Cuando tienes tantas salidas, la se vuelve ingobernable», dicen recursos de un bróker con sede en Madrid.
Para Joaquín Robles, analista de XTB, esas instancias también tienen similitudes. «Es lo mismo que pasó con SVB, Credit Suisse intentó quedarse con el capital, pero cuando la preocupación de derrochar el efectivo se extiende, los clientes lo retiran», dijo.
«Cuando un banco va de capitalizar en capitalizar, percibimos que está pasando cualquier cosa. ¿Nadie miró lo que tenía interno el Banco Popular?». pregunta Antonio Castelo, analista de iBroker.
El propio Lehmann intentó calmar el mercado después de asegurar que la ayuda del gobierno no era un desafío sobre la mesa. Además, el director ejecutivo Ulrich Koerner dijo que el banco podría enfrentar salidas de capital durante un mes. Ninguno de los líderes logró calmar el mercado.
Por ahora, el mercado ha comenzado a evaluar los problemas de Credit Suisse en la vía rápida. Junto con el colapso del precio, los swaps de incumplimiento crediticio (CDS) de Credit Suisse subieron por encima de los 1. 000 puntos básicos, según datos citados por Bloomberg.
Rara vez esos instrumentos, que brindan a los inversionistas una cobertura que se opone al incumplimiento, rompen esta barrera.
Esta es una situación increíble, cercana a lo que en el mercado se llama una zona de miseria o un dominio de máxima dificultad. Solo los bancos griegos alcanzaron esos grados en el punto álgido de la crisis de la deuda.
Para Boudinet, «los próximos meses serán decisivos para Credit Suisse», que deberá estabilizar su base de depósitos, incluso a costa de su rentabilidad, que «en cualquier caso se verá seriamente reducida».
Si el escenario fuera más complicado, Carlos Farrás, socio gerente de DPM Finanzas, no descarta una acción inmediata a través de los reguladores: «Ya lo notamos con el caso SVB», dijo a finanzas. com. La opción de dejar a Credit Suisse No se considera pasar por quiebra.
Una situación más drástica manipula a Boudinet. Este experto cree que el regulador suizo, FINMA, actuaría temporalmente para proteger a los depositantes, dejando que el resto del banco quiebre. Por lo tanto, los accionistas y los tenedores de bonos subordinados soportarían las pérdidas.
Su suposición fundamental es que Credit Suisse puede simplemente ubicarse «más o menos dividido», con la venta de la totalidad o parte de su franquicia de banca de inversión, manteniendo el brazo minorista suizo y el componente de la franquicia de control de riqueza en el extranjero.
Todo dependerá de la habilidad del banco suizo para contrarrestar las salidas de depósitos a corto y mediano plazo.
Con la caída del miércoles, Credit Suisse culmina una era extremadamente turbulenta marcada por una sucesión de escándalos a todos los niveles.
En febrero de 2020, poco antes de que estallara la pandemia, el entonces director general del banco, Tidjane Thiam, dimitió por diferencias con el presidente, Urs Rohner, tras el nefasto caso de espiar a uno de sus banqueros estrella, Iqbal Khan. .
El escándalo rompió la reputación institucional de Credit Suisse, un pecado capital para los bancos suizos, donde la discreción en las transacciones es la base de los negocios.
Apenas un año después, la quiebra del hedge fund estadounidense Archegos, uno de los mayores clientes de Credit Suisse, obligó al banco suizo a apartar miles de millones de euros. Al final, las pérdidas se materializaron por más de 5. 000 millones de euros, borrando un año de beneficios. .
La complejidad, la cultura y los controles del banco son esta gran pérdida de Archegos, según un estudio independiente del bufete de abogados Paul, Weiss, Rifkind, Warton.
Credit Suisse tenía una «actitud perezosa ante el riesgo» y «falló repetidamente a la hora de presionar y tomar medidas», concluye el informe.
José Jiménez es licenciado en Ciencias Económicas por la Universidad Complutense de Madrid y licenciado en Periodismo por la Universidad Carlos III. También está titulado como experto en datos económicos por la Universidad de Zaragoza y especialista en inversor de las Bolsas de Valores españolas y Mercados (BME). Antes de incorporarse al equipo de finanzas. com (en 2008), escribió en el segmento de economía de la agencia EFE. También publica en la revista Inversión.
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