Cuando el economista líder del Fondo Monetario Internacional (FMI), Pierre-Olivier Gourinchas, dijo esta semana que «lo peor está por venir», fue transparente al advertir que el próximo año será muy complicado para la economía mundial, en medio de fuertes vientos recesivos que pueden muchos países.
Con la guerra en Ucrania y la inflación desbocada barriendo el mundo, sumando la crisis energética europea, así como las tasas de interés emergentes en los EE. UU. , el dólar en 20 años y la desaceleración de la economía china, el panorama no está cambiando.
Esto incluye América Latina, donde las proyecciones de expansión son bajas.
Si bien los países de la región tendrán un año complicado, solo hay una economía que progresará: Chile.
El país sudamericano tendría la peor funcionalidad de América Latina, para el FMI: una contracción del 1% el próximo año.
El fabricante de cobre más grande del mundo fue uno de los primeros países de América Latina en comenzar a subir las tasas de interés a la inflación.
Altas tasas de inflación, que son buenas noticias, pero deprimen el crecimiento: el valor de aumentar la tasa de crédito.
Últimamente es el 3er país con tasa de interés (11,25%), superado solo por Argentina y Brasil.
Y cuando la carga de los préstamos sube a niveles tan altos, la ingesta de la gente cae, las corporaciones tienen muchas más dificultades para financiarse a sí mismas y las deudas son prácticamente impagables.
Más allá de la suba de tasas, hay muchas otras razones, internas y externas, que se mezclan para que Chile sea la economía que caerá.
No hay duda de que la coyuntura exterior le juega en contra, pero ¿por qué la desaceleración de Chile sería más profunda que la de otros países latinoamericanos?
En BBC Mundo te damos un repaso a las razones del fenómeno.
Mientras China, el principal socio comercial del país, se desacelera, la sed de telas crudas se desvanece. Esto, sumado a la desaceleración en Estados Unidos y el resto del mundo, una economía abierta como la chilena, está sintiendo el golpe.
A diferencia de los países productores de petróleo que se han beneficiado de mayores valores del crudo y los países exportadores de combustibles, Chile no ha tenido esos ingresos ordinarios en sus cuentas fiscales, dado que el valor del cobre ha sido bastante fluctuante.
Pero además, el gobierno de izquierda Gabriel Boric ha tomado la resolución de no financiar con deuda su agenda social y ha optado por controlar el presupuesto bajo el lema de mantener la «responsabilidad fiscal», tras la pasada gestión conservadora de Sebastián Piñera. , habrá desencadenado un auge en el gasto de los clientes con un amplio programa para la pandemia de COVID-19.
«En un año, hemos absorbido todo el enorme déficit que heredamos el año pasado», dijo el ministro de Hacienda, Mario Marcel, en una entrevista con el Financial Times.
Con un presupuesto presupuestario austero que prevé un aumento modesto del 4,2% en el gasto el próximo año, el gobierno espera mantener las cuentas presupuestarias en orden.
Incluso proyecta un superávit presupuestario -que sería el primero en años- con el máximo de los recursos destinados a financiar mayores pensiones.
Considerado integrante de la llamada Nueva Izquierda Latinoamericana -junto a otros líderes como Gustavo Petro en Colombia-, Boric llegó a la presidencia con un amplio programa social que, para ser implementado, contempla el aumento de la recaudación tributaria a través de una reforma tributaria que se está implementando debate en el Congreso.
Chile se encuentra en medio de una vorágine con situaciones exigentes que van desde las tasas de interés emergentes y la caída de la producción de cobre hasta la inflación máxima, dijo Benjamin Gedan, subdirector del programa latinoamericano del grupo de expertos Wilson Center con sede en Washington, DC.
A esto se suma “la baja confianza de los inversionistas mientras el país debate una reforma constitucional que solo puede dañar el clima de negocios”, dijo la docente de la Universidad Johns Hopkins de Estados Unidos.
Gedan se refiere al sonado rechazo a través del voto popular a la propuesta de una nueva carta magna que buscaba actualizar la que impuso el gobierno de Augusto Pinochet en 1980.
Con este rechazo, queda en suspenso la definición de un reemplazo constitucional, aspiración de quienes protagonizaron la epidemia social de 2019.
La falta de claridad sobre lo que ocurrirá con el procedimiento constitucional y la reforma tributaria poco dice sobre el rumbo político y económico que posiblemente resultaría de esas definiciones.
Y en el frente externo, «los desórdenes económicos en Estados Unidos y China están ayudando», agrega el experto.
Nicolás Saldías, analista para América Latina del tanque británico Economist Intelligence Unit, también cree que una de las principales situaciones exigentes que enfrenta la economía chilena es «la incertidumbre política similar al proceso de reforma constitucional».
Esto ha provocado «débiles signos de confianza empresarial y, en consecuencia, una caída de la inversión», argumenta el economista, situación que repercute en la contracción económica prevista para el próximo año.
Actualmente, el país tiene una tasa de inflación anualizada de 13,7% (en agosto subió a 14,1%, en 30 años), mientras que el gobierno mantiene el objetivo de estabilizarla a largo plazo en torno al 3% anual.
Esta caída de la tasa de inflación con el aumento inmediato de las tasas de interés, pero por ahora «está provocando una caída significativa en los salarios reales», dijo Saldías.
Esto, señala, «ha socavado el gasto y la confianza de los clientes», efecto que cuando los países elevan el cargo del crédito.
Sin duda, la coyuntura exterior también juega su papel, agrega, dado que Chile no es inmune a la crisis económica mundial provocada por la guerra en Ucrania, las políticas de «covid cero» de China que inciden en su expansión económica y han provocado que Asia gigante compra menos productos a Chile, además del endurecimiento competitivo de la política financiera de la Fed, el equivalente al banco central de otros países.
Todos ellos pesan sobre la demanda de productos chilenos, afectando sus exportaciones.
Y lo que es más, cuando la Fed sube los tipos de interés en EE. UU. para frenar su propia inflación, los grandes inversores prefieren trasladar su capital a ese país en busca de mayores rendimientos y menores riesgos.
Esto es lo que ocurre cada vez que hay una crisis exterior: el capital emigra de las economías emergentes a Estados Unidos.
Sin embargo, con problemas económicos externos, advierte Saldías, no hay garantía de que otros países de la región se desempeñen mejor.
«Si bien Chile es la única economía de la región que se espera que se contraiga en 2023, existen peligros significativos de que otros países experimenten una contracción el próximo año».
Con tantas nubes girando, es difícil estimar qué puntos pesarán más que otros en la contracción esperada de la economía chilena hasta 2023.
Pero si tenemos a cuáles son las principales razones de esta caída de la economía chilena, Felipe Hernández, economista especializado en América Latina del centro de investigación Bloomberg Economics, son tres:
«Tasas de interés más altas, disminución del gasto del sector público y un viento de cola que se desvanece de los retiros de ahorros para la jubilación».
Hernández se refiere al gran retiro de presupuesto previsional realizado a través de los chilenos en 2021, cuyo mayor consumo, expandió a los ciudadanos en sus magras cuentas bancarias producto de la pandemia.
De esta manera, en una era de solo un año, había una cantidad gigante de recursos disponibles que ayudaron a impulsar la recuperación pospandemia, pero al mismo tiempo una mayor inflación.
Además de las tasas de interés muy altas del país, el detalle que diferencia a Chile de otros países de la región, argumenta Hernández, es su «política fiscal más estricta».
En otras palabras, el gasto presupuestario controlado, política que no ha caracterizado a muchos gobiernos de izquierda de la región, que tienden a hacer lo contrario.
Visto como un signo de responsabilidad fiscal, ha sido bien recibido por los mercados, pero en el corto plazo afecta la expansión económica porque el punto de gasto público es uno de los puntos que influye en la expansión económica.
Mirando hacia atrás en los últimos años, para percibir lo que recién puede ocurrir en el futuro, el experto argumenta que “el hecho de que la economía chilena haya sido la que más ha crecido en América Latina después de la pandemia, también está ayudando a que sea ahora experimentando una de las mayores correcciones.
Aquí es donde entra un efecto estadístico, básicamente porque cuando un país crece rápidamente, como lo hizo Chile en 2021, la expansión al año siguiente tendrá que ser más débil.
Lo mismo ocurre al revés: si una economía ha estado sumida en una profunda crisis y se recupera, crea el fantasma estadístico de que ha dado un salto espectacular, cuando en realidad sólo se ha recuperado.
El ejemplo para ilustrarlo es la economía de Macao: cayó más del 50% en 2021 y este año crecerá más del 50%. O Venezuela, el país latinoamericano con mayor tasa de expansión prevista para el próximo año (6,5%). .
Pero habrá que mirar de dónde viene: en 2018 cayó un 19,7%, luego un 27,7%, al año siguiente un 30%, para empezar en 2021 con una acumulación del 0,5%, según cifras de la Fondo Monetario Internacional (FMI).
Así, más que encajar en la nueva estrella económica de la región, sólo recupera parte de lo perdido en los últimos años.
Desde este punto de vista, la expansión del PIB de Chile se encuentra entre las peores de América Latina, «el PIB se ve inteligente en comparación con otros países y en su nivel previo a la pandemia».
En última instancia, la aptitud de una economía se basa solo en su funcionalidad durante un año, pero en su trayectoria durante un período más largo.
Mientras que otros países de la región se deleitarán con la expansión en 2023, también tendrán que lidiar con el huracán externo y sus propias tormentas internas.
La economía de Brasil crecerá hasta el 1 por ciento, mientras que la de México crecerá hasta el 1,2 por ciento, según las previsiones del FMI.
Se espera que la economía colombiana, con la llegada al poder del izquierdista Gustavo Petro en agosto, crezca hasta un 2,2%.
Entre las principales economías de la región, el país que seguirá empantanado en sus antiguas dificultades es Argentina, que últimamente registra una inflación del 83% y se espera que crezca hasta el 2% el próximo año.
A primera vista, si el conocimiento aplicable fuera el crecimiento económico, parecería que Argentina está mucho mejor que Chile, pero el hecho es que Argentina está muy cerca de la bancarrota, según las agencias extranjeras de calificación de amenazas.
Otros países como Perú, Ecuador o Bolivia, tendrán un freno menor a su economía y la inflación estará controlada.
América Latina, dicen los economistas del FMI, ahora enfrentará un tercer shock.
Los dos últimos fueron la pandemia y la guerra en Ucrania. El siguiente paso es endurecer las condiciones monetarias mundiales.
La financiación es cada vez más escasa y costosa, advierten, ya que los principales bancos centrales han elevado las tasas de interés.
Por otro lado, las entradas de capital a los mercados emergentes se están desacelerando y los precios de los préstamos externos están aumentando, lo que hace que la deuda externa en muchos casos sea permanentemente impagable.
Este no es el caso de Chile, que, a pesar de las estimaciones de que será la única economía que crecerá en rojo el próximo año, tiene finanzas públicas sanas, en comparación con muchos de sus vecinos y otras economías emergentes.
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