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Vladimir Putin se enfrenta a un dilema: cómo seguir financiando su invasión de Ucrania cuando el precio de su moneda está cayendo como nunca antes a causa de esta misma guerra. El debilitamiento del rublo obligó al Banco Central de Rusia a adoptar una fuerte subida de tipos de interés desde el 8,5 % al 12% solo un día después de señalar que todo bajo control.
La alarma se encendió este lunes cuando la moneda rusa cayó a más de cien rublos por dólar estadounidense. El Banco de Rusia convocó una asamblea ordinaria tras recibir una reprimenda del Kremlin. Tras subirse a través de 350 puntos básicos, la tasa de interés se mantiene en su punto más alto desde mayo del año pasado.
A diferencia de hace un año, cuando Putin controló para triunfar sobre el colapso económico, el país ahora soporta la asfixia de las sanciones occidentales y el peso de más de un año de guerra. La economía rusa pudo capear la ola de sanciones occidentales gracias a ingresos máximos del petróleo y los combustibles, un fuerte estímulo gubernamental y la habilidad inmediata de Rusia para desviar la industria de Europa a Asia.
Hoy, la moneda rusa vale menos que una parte de lo que era hace 10 años y esto no solo afecta a los rusos que viajan al extranjero. El servicio estadístico ruso Rosstat, de diciembre de 2022 a junio de 2023, el cargo promedio de automóviles en Rusia aumentó hasta un 3%. “Ahora un automóvil puede cobrar hasta 4. 000 euros más”, lamenta Andrei, conductor de taxis de San Petersburgo.
Moscú tendrá que evitar la fuerte caída del rublo y el resurgimiento de la inflación. «La resolución tiene como objetivo restringir los peligros para la estabilidad del valor», dijo el banco en un comunicado.
La encrucijada es más complicada que nunca. El gobierno desea pedir prestado para cubrir los gastos relacionados con la guerra en Ucrania, pero al mismo tiempo, la inflación anual ahora está por encima del objetivo del 4% del banco central y se está acelerando. En esta «trampa» se encuentran ahora los mayores peligros de la economía rusa.
La incertidumbre política tras el motín abortado de Wagner en junio ha impulsado la caída del rublo en las últimas semanas. Todo ello tras un año en el que las importaciones subieron (sobre todo de China y Turquía) y las exportaciones cayeron con fuerza por el cierre de los mercados europeos. Moscú vende su crudo a precios una reducción de los costos globales y Europa se ha aislado en gran parte del gas ruso.
Un rublo más débil crea incertidumbre sobre los costos y hace que las importaciones sean más caras, que ya son caras porque Rusia compra muchos productos prohibidos, desde iPhones hasta bebidas blandas, pero lo hace en terceros países, un desvío que aumenta los costos.
En términos anuales desestacionalizados, el crecimiento del valor existente durante los últimos tres meses promedió 7,6%, según datos del Banco Central de Rusia. El creciente déficit presupuestario y la grave escasez de mano de obra han contribuido a mayores presiones inflacionarias este año.
La resolución del banco central se produce después de una subida de tipos superior a la esperada en julio. Aunque esta resolución detuvo la caída, muchos analistas coinciden en que esta resolución no tendría un impacto duradero. «Mientras continúe la guerra, el escenario empeorará». para Rusia», dijo Timothy Ash, estratega sénior de mercados emergentes de Bluebay Asset Management. Lo considera una solución transitoria «a menos que se resuelvan el problema central, la guerra y las sanciones». , economista senior de mercados emergentes de Capital Economics, dijo a Reuters desde Londres. «Atrapada por las sanciones, Rusia cosecha los beneficios de un rublo más débil con las exportaciones cayendo a medida que los mercados clave se bloquean, mientras que las importaciones aumentan y el gasto en defensa se dispara», dijo Susannah Streeter, Hargreaves. Analista de Lansdown hall.
La gobernadora del Banco Central, Elvira Nabiullina, se perfila como una figura de perfil técnico opuesto a una escalada en Ucrania. Hasta ahora ha controlado capear el temporal, pero ahora se enfrenta a los nacionalistas del sector belicista, que todos de la fuerza económica del país para ser fiel a la invasión y destrucción de Ucrania.
Los medios rusos informaron el año pasado que fue el propio Vladimir Putin quien evitó que Nabiullina saltara el mando tras la sorpresa de una invasión que el Kremlin negó hasta el último momento, engañando incluso a la élite rusa. Pero el lunes, el asesor económico más sensato del presidente ruso, Maxim Oreshkin, increpó al banco central y criticó su política financiera por debilitar el rublo. Horas después de las declaraciones de Oreshkin, el banco anunció la reunión de emergencia, planteando dudas sobre la independencia de la institución, que en primer lugar había culpado de la caída del rublo al alivio. del superávit de cuenta existente de Rusia, que cayó un 85 % interanual entre enero y julio.
La próxima resolución sobre las tasas de interés está fijada para el 15 de septiembre. El Banco Central no descarta aumentos adicionales. Mientras los consumidores luchan con los precios de las materias primas emergentes, la situación dista mucho de ser ideal a medida que Rusia se dirige a las elecciones presidenciales de marzo de 2024.
Rusia tiene poder y telas crudas que explotar o mantener, porque ha enviado a 300. 000 jóvenes a la picadora de carne.