El IBEX 35 está para Brasil de lado, luego de que el mercado de valores del país comenzara el año con fuertes caídas. Los planes de política económica del presidente del país, Luiz Inácio Lula da Silva, causarán temores en el mercado.
El nuevo presidente de Brasil definió su hoja de ruta para eliminar la pobreza y el hambre, prometiendo un amplio programa de gasto social que ha generado temores de un crecimiento desenfrenado del gasto.
Además, prometió utilizar las empresas estatales para estimular el crecimiento económico. Estas declaraciones hundieron a Petrobras y provocaron fuertes caídas en el Banco do Brasil, arrastrando a la baja el principal índice del país, el Ibovespa.
Entre sus primeros movimientos, Lula retiró a Petrobras de los planes de privatización, aprobó una ayuda de seiscientos reales mensuales para las familias y derogó un decreto que reducía los impuestos a las grandes empresas, además de extender un impuesto obligatorio a los combustibles.
A los inversionistas les preocupa que esas medidas puedan simplemente aumentar el déficit del país y aumentar la inflación. «Todos los síntomas son malos», dijo el economista Marcelo Ornelas de Kinitro Capital.
Para las empresas indexadas en el IBEX 35, la turbulencia en el mercado brasileño no es noticia, dada la exposición de algunos equipos selectivos gigantes al país.
Empresas como Banco Santander, Telefónica, Repsol, Iberdrola, Arcelormittal, Naturgy, REE y Mapfre están entre las indexadas en el mercado de valores nacional con intereses en Brasil.
En su mandato anterior, Lula mantuvo las normas de la ortodoxia económica, en el campo fiscal y de control de la deuda. Pero los nuevos planes del presidente brasileño no van en esa dirección.
De entrada, el efecto cambiario funciona contra todos, ya que el genuino brasileño ha caído apenas un 4% en unas pocas sesiones tan este año.
Una de las posiciones máximas aplicables es la de Banco Santander, que obtiene el 23,5% de sus ingresos del mercado brasileño. Al cierre del tercer trimestre, beneficio atribuido a Brasil 2. 027 millones de euros, o el 27% del total de la empresa.
La cifra es un 1 % inferior, ya que la disminución del 1 % en el margen de intereses solo se compensa parcialmente con un aumento del 2 % en los ingresos por comisiones.
Estas cifras fueron bien ganadas a través del mercado de valores, entre otros factores, debido a las debilidades del mercado brasileño, donde el banco registró pérdidas crediticias genuinas.
Otro gigante del IBEX 35, Telefónica, obtiene el 16,6% de sus ingresos de Brasil. Como explicó la revista Inversión en un informe detallado sobre Brasil, la mayor amenaza radica en las políticas públicas que pueden simplemente devaluar la moneda.
En este sentido, «la inestabilidad política en Brasil» tras el triunfo de Lula «es piedra en la manga de Telefónica», dijo a finanzas. com Juan Peña, analista de GVC Gaesco.
Las turbulencias también serán objeto de seguimiento para Iberdrola, ya que la organización obtiene el 14% del EBITDA en Brasil de su filial Neoenergía.
El negocio de la red no se resiente porque su marco regulatorio es más estable. Otra cosa es la parte generacional, que sólo puede verse más afectada por una política intervencionista o de nacionalización de activos, explicaron los recursos consultados.
En general, los inversores querrán estar atentos al sector eléctrico, hay matices entre las empresas españolas indexadas.
Con menor actividad en el país, Naturgy, cuyas redes de distribución de combustibles aportan el 6% del Ebitda. Son ingresos regulados a través de una firma independiente del gobierno, para que no se vean impactados. Es similar al de Red Eléctrica, que deriva 3,5% de su fuente de ingresos del país.
En el caso de Repsol, el mercado brasileño es estratégico para el grupo, que opera en consorcio con Sinopec. La petrolera española produce unos 16 millones de barriles al año en la cuenca marina de Brasil, el 7,5% del total del grupo.
En el sector minero, Arcelormittal obtiene el 14,1% de sus ingresos de Brasil. El valor se ha visto afectado a nivel mundial por los precios emergentes y la disminución de la demanda debido a la guerra en Ucrania. El brasileño es uno de sus mercados más preocupados.
En el sector asegurador, Mapfre cotiza el 19,5% en el país, convirtiendo a Brasil en su mercado más grande del momento. Sus efectos más recientes han sido bien ganados en el mercado, gracias en parte a la mayor rentabilidad en Brasil. Lo que funciona en contra es el intercambio efecto tasa.
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José Jiménez es licenciado en Ciencias Económicas por la Universidad Complutense de Madrid y licenciado en Periodismo por la Universidad Carlos III. También está titulado como experto en datos económicos por la Universidad de Zaragoza y especialista en inversor de las Bolsas de Valores españolas y Mercados (BME). Antes de incorporarse al equipo de finanzas. com (en 2008), escribió en el segmento de economía de la agencia EFE. También publica en la revista Inversión.
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