Uno de los giros inesperados en la solución del caso Credit Suisse fue que los tenedores de bonos de deuda contingente convertibles (CoCos o también llamados AT1 porque es otro capital del punto 1, el más riesgoso para el inversor) perderán todo su efectivo sin que baje. con los accionistas, que son quienes cierran el orden de precedencia en caso de impago. El mercado considera que el gobierno suizo ha violado así las reglas del juego.
Otros reguladores como el Banco Central Europeo (BCE) han controlado para evitar la fuga de inversores de este tipo de bonos en los bancos europeos que se precipitaron el lunes, asegurando que no se produciría en la zona euro. Pero esas herramientas aún provocan abundantes pérdidas en los bancos europeos y los expertos consultaron que seguirán muy expuestos a la incertidumbre general y que puede haber una pausa hasta que los emisores publiquen nuevos CoCos nuevamente.
Todos los bancos españoles indexados han utilizado este tipo de financiación en algún momento desde su creación como adicional a su capital, ya que los bonos AT1 cuentan como tales ya que existe la opción de convertir deuda en acciones bajo condiciones seguras. los bancos han caído un 11,1% de media desde que la caída de Silicon Valley Bank desencadenó la desconfianza de los inversores en una crisis monetaria. Las pérdidas de la semana se reducen al 3,7% gracias al repunte de la última sesión. Pero el lunes esta deuda rendía un 7,8 % y en Europa, en general, se produjeron descensos de entre un 5% y un 20% en las emisiones del sector.
«La primera reacción del mercado AT1 es bastante comprensible, ya que es el instrumento de deuda bancaria más riesgoso, y la resolución de Finma [la autoridad suiza] sorprendió a los inversores», dijo Carlos Cortezo, jefe del mercado de capitales para establecimientos monetarios de Société. Générale España, que espera algo de lo que se perdió tras mensajes como el del BCE. Pero, “dado que los AT1 son las herramientas de deuda de los emisores monetarios más riesgosos, su emisión exige una gran estabilidad en los mercados. Como la resolución de Finma es muy reciente, y los mercados todavía están sacando provecho, no esperamos ninguna nueva operación de AT1 por algún tiempo», agregó.
El experto de la Compañía asegura que «los mercados número uno de establecimientos monetarios para instrumentos de menor riesgo, como cédulas hipotecarias, y emisiones senior de campeones nacionales europeos» se reactivarán en las próximas semanas, mientras que «por problemas de deuda subordinada y AT1 , creemos que tendremos que esperar un poco más, aunque estamos seguros de que esos mercados se reactivarán durante 2023».
“Probablemente el mercado desee tiempo y estabilidad para ver salir este tipo de deuda [AT1] en nuevas emisiones, es general que se reanude la actividad emisora con formatos mucho más defensivos, con sectores bien calificados, como emisores soberanos, o de alta calificación. formatos de calidad, como cédulas hipotecarias o bonos de préstamo en España”, opina Jesús Saéz, responsable de plazas de mercado de capitales para la Península Ibérica de Natixis, quien también valora como lógica la reacción inicial de las CoCos ante la plaza de mercado. -.
Sin embargo, Sáez cree que las caídas en los costos de esos bonos tenderán a ser contenidas. “Lo cierto es que no se explica por qué ver una revalorización competitiva de la deuda AT1 de los bancos europeos, dada la fortaleza del sector, el otro formato en términos de conversión en comparación con la depreciación permanente en el caso de CS, o el hecho de que, en el caso del banco suizo, los titulares de AT1 también habrían terminado con el mismo resultado fatal si el gobierno suizo hubiera introducido un bail-in en lugar de apostar por la fórmula con UBS», dijo.
Aunque las ventas se han detenido en el último día, Jérémie Boudinet, jefe de créditos de grado de inversión de La Française AM, cree que habrá que estar atentos en caso de que este mercado se vea «afectado por comerciantes forzados debido a salidas de presupuesto en esta clase de activos». . activos y la desafección de adquirentes ocasionales por el segmento».
La creencia en el riesgo también puede aumentar si la economía eventualmente sufre». El valor de la amenaza de los créditos tendrá que revisarse al alza. Para los mercados de créditos, comience con AT1 (. . . ). Los diferenciales de alto rendimiento también continúan ampliándose para reflejar el debilitamiento perspectiva económica, pero también las condiciones de liquidez más probablemente complicadas», dijo Elisa Belgacem, estratega senior de crédito de Generali Investments.
Así, cuando las entidades del sector retroceden emisiones, «resulta moderado suponer que la carga de inversión para los bancos puede aumentar un poco más debido a la incertidumbre sobre la solución a largo plazo de este tipo de productos y la desconfianza existente sobre el escenario de amenaza». en el sector bancario», dice Pablo Gil, estratega líder de XTB.
1. Su creación
Los CoCos conocidos como AT1 se diseñaron después de la crisis monetaria de 2008 para que sus tenedores puedan pagar solo algunas de las pérdidas de una empresa que sufre. en Capital.
2. Procesamiento
Son híbridos porque se canjean por acciones en los supuestos previstos en el folleto. Lo máximo no habitual es que la ratio Common Equity Tier 1 (CET1) se sitúe por debajo de un valor seguro.
3. Riesgos
Lo importante es que esta conversión se produzca, como suele ocurrir en un momento complicado para la entidad, lo que supondría pérdidas para el bonista. Las situaciones económicas y de mercado también tienden a que valga más.
4. Rentabilidad
Al asumir más riesgo, esta deuda da cupones superiores. CaixaBank, el último en factorizar en España, los colocó este marzo en el 8,25%. Están destinados a pro factorrs, el particular ingresa fondos.
Los Cocos, me recuerda a lo que «viene el coco». . . . . .
Tienes que ser difícil y maduro. Cuanto mayor sea el beneficio, mayor será la amenaza de pérdida, ya lo sabe. Los bancos españoles también lo saben, que con el efectivo al 3%, no subsidian el ahorro en los depósitos, y también lo saben o se han olvidado de que cuanto mayor sea el ganancias, mayor es la amenaza de pérdidas en el futuro cercano. .
Ya sea que remuneren los depósitos o que los consumidores que depositan sus ahorros terminen yendo al banco virtual que ya pagará por encima del 3,50%. Los bancos españoles mienten a sus consumidores jugando con su dinero suelto y engañándolos con un presupuesto por el cual cobran comisiones mientras usted amenaza su efectivo. Son muy inteligentes, espero que el ahorrador no sea demasiado tonto y actúe en consecuencia.
Cada semana retiraré parte de mis ahorros del banco clásico que me miente dando plazos constantes y contrataré plazos constantes al 3,5% en un banco online. Cada semana retiraré efectivo e ingresaré otras entidades virtuales. Los bancos españoles salen a estar seco hasta que se despierte. Somos muchos los ahorradores que ya estamos hartos de que nos mientan.
Los retiros de Coco’s harán que muchas entidades bancarias no cumplan con las situaciones mínimas para la capitalización, los bancos con sus propios fondos, alrededor del 12-14% es más que insuficiente, para las principales amenazas que implica el banco Regulación ser más simple, capital registrado, reservas y no otra cosa, el resto es Array. . . . . Curiosamente, el banco pide un capital superior al 30% para acceder al crédito, un requisito más para cumplir con la normativa de Basilea III y dar un rating de amenaza válido.
KikoA Suiza te dará para combatir con bancos, mercados y dinero. . . ¿No te importa?
Con lo poco que entiendo. . . me resulta que Switzerlos angelesnd ha remplazado mucho: 1- Estos bonos (sin importar la amenaza que presenten), son una deuda del banco. . . entonces si se vende el banco, primero tendrá que devolverles el efectivo antes de pagar cualquier cantidad a los accionistas 2- ¿Quién comprará ahora deudas de este tipo? Sería mejor hacerse accionista del banco porque tienes más derecho a cobrar. 3- El único sentido que veo, de invertir en este tipo de deuda, será sacar una rentabilidad mayor que los angeles que genera el propio banco, y por tanto, ni es viable para el banco, ni es viable para el acreedor de los angeles misma(porque no son capaces de generar esa rentabilidad a los angeles los angelesrga, y prevismente los angeless cosas no irán muy bien en el futuro para el banco). O algo no entiendo, o vivimos en un sans sens.
Mienten al ahorrador y al prestatario, son unos sinvergüenzas, los van a estafar porque los consumidores pasan los depósitos de los bancos virtuales que dan hasta un 3,5%.
No sufras, que sean privilegiados los que perdieron con los Coco que tienen mucho más. . . que cuando hay que pagar bien, pero oye, ellos los llaman, no tú ni yo. . . Estas herramientas tienen más de 50 años. . . Y esta casta monetaria ha estado tomando mérito del factor todo este tiempo. . . No escuchamos sobre esas herramientas monetarias hasta que el primer banco quebró, ¿verdad?Porque no son para la gente. , son para los privilegiados.